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汇率波动冲击商家货币对沖降低风险

所属栏目:分享小米 发布时间:2020-07-20

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(槟城8日讯)马币走势持续疲弱,对许多本地企业家带来冲击,尤其在进口原产品方面,汇率的波动导致商家们面对不少亏损。

一些商家为应对汇率带来的打击,选择将营业成本转予消费者,直接了当的避开成本风险;一些商家则透过货币对沖(Currency Hedge),预先对未来的交易做好规划,避开风险。

究竟什幺是货币对沖?货币对沖是否能够有效的协助本地企业家避开汇率带来的风险?而在马币走势持续疲弱的这个时候,本地商家又能够如何应对呢?

须拥管理外汇风险制度

资深财务规划师欧云玲说,马币走势疲弱只会影响那些面对国际交易,以及透过马币以外的其他货币进行交易的企业。

欧云玲也是新加坡退休特许股票经纪,她拥有超过10年的外汇交易经验,也是获得新加坡认证的财务规划师。

她说,除非一个商家可以说服其供应商和客户使用同样的货币交易,否则,他们必须拥有一套管理外汇敞口风险的制度。

“货币对沖(Currency Hedge)是一个可以协助企业减低外汇风险的方案。每一个货币交易,都同时涉及2种不同的货币的买和卖,当你把马币换成美金,你就是买美金卖马币。企业最常用的货币对沖方式是远期合约(Forward Contracts )和期权合约(Options Contracts)。”

汇率波动影响公司利润

她解释,远期合约意味着商家现在锁定汇率作为未来的交易用途。譬如,A公司今天向供应商下单,并会在2个月后以美金支付,那幺A公司就会透过当下的2个月远期合约的汇率,向银行购买一份远期合约,不过有关美金则会在2个月后才交付。

“这是一份具有约束力的合约。2个月后,无论美金的兑换率是超过或低于合约上的汇率,双方都必须以当初约定的汇率标準交付。”

另外,她指期权合约则赋予期权购买者权利,却不一定要行使的义务,在特定的时段内透过履约价(Strike Price)或行权日(Exercise Date)购买货币。

不过,期权购买者必须支付期权溢价给卖方。

她说,如果到了行权日那天汇率是有利于买方的,那幺他可以要求卖方履约,在约定的汇率下向卖方购买货币;相反地,若是汇率是不利于买方,他也可以选择不行使期权。

“货币对沖其实是一把两刃刀,如果没有适当的对沖策略来管理外汇风险,汇率的波动会直接影响一家公司的利润及现金流,严重的会导致公司破产。

她说,远期合约是一个有效对沖敞口的途径,但却在一定程度上限制了汇率的波动。

无可否认此做法需要最低的管理工作、更易于管理,但也因此限制了商家的利润。

欧云玲说,期权合约则越来越受欢迎,因为它允许一家公司参与有利或低风险的汇率交易,不过其溢价却相当的昂贵和难以管理。

“因此商家需要一个对外汇对沖经验丰富的员工操作,同时也需要一个强大的系统执行複杂的计算,以及良好的监管及汇报系统予管理层。”

欧云玲:期权合约受欢迎

欧云玲说,货币风险其实对经营跨境生意的商家是有很大风险的。

“除非这个世界只有一种货币,否则到目前为止并没有任何一种方式可以完全消除这种风险。”

不过,她指商家还是可以按照自己的需求或计划,结合使用远期合约和期权合约。

一些公司也将使用货币互换作为对沖方法之一。

无论如何,她指一切还归结于照商家的需求和计划,到底他们所需要执行的是何种方式。

无可否认货币对沖确实有助于商家降低汇率波动带来的风险,但依然不能完全消除风险。

政府经济政策很重要

Keyanne Integration有限公司是从事智能建筑控制系统工程服务,需要进口产品包括意大利、法国、德国、捷克共和国,以及斯洛文尼亚等。创办人陈子健说,该公司生意进口量虽然不比进出口贸易商来得多、频率和年进口量不大,但还是会受到汇率的影响。

他举例,一个比较大型的项目快则18个月,慢则2至4年不等,因此敲定价格后该公司就必须承担汇率的风险。

陈子健:曾赔上20%差距

“我们必须预算国外厂商的发货时间流程和项目的时间表,我们可以决定何时或在汇率最好的时候下单好让货物可以及时送到,同时也可以预算公司的现金流以达到最好的经济效应。”

不过,他指无论工程比预期早完成或迟完成,都会对该公司造成极大的影响。

“比如2016年4月敲定的项目,当时欧元对换马币大概4令吉40仙左右,预料今年6月完工。根据预期时间表,我们会在2016年12月下单,那是的汇率已是4令吉60仙左右。若工程推迟到2018年年初完工,我们下单就大约是5令吉左右,相等于亏损了大约15%不等。”

他说,该公司就曾因此遇上20%的差距,严重且直接的影响公司的利润。

陈子健说,其实上述事件为一般流程,当市场波动十分严重时,该公司会考虑採用货币对沖的远期合约保值。但如果预期完成时间差距太大,货币对沖也未必是个方案。

他说,除了汇率,政府的经济政策也很重要。毕竟若是没有外资来马或槟城投资的话,该公司的需求量会直接受到影响。因为除了住宅,其主要客户都是外国工厂和酒店等。

货币对沖稳定帐目

印乐马(槟城)有限公司董事陈耀明说,汇率的不稳定确实会对商家造成影响,不过为避免这种情形,该公司都是透过货币对沖来稳定帐目。

该行业是进出口和批发香料、咖啡、茶叶和一般商品的供应商,并从全球各地不同的国家进口原产品。

“国家银行规定,商家可以现在的汇率预先购买未来6个月的货币,因此商家可以先根据这个兑换率做好预算。”

他认为,若没有透过货币对沖来规划公司未来的交易,就相等于拿自己的生意来下赌注,毕竟没有人会知道未来的汇率是否有利于自己。

陈耀明:影响超过12月合约

无论如何,他指一些超过12个月的大合约就会受到比较大的影响。

“另一种做法是选择向兑换率较有利于自己的国家进口原产品,但只有香料可以这幺做,因为所生产的香料都是一样的;咖啡和茶叶还是必须按照原来的国家进口。”

陈耀明说,近年来因为受到全球经济的影响,行情确实不怎幺好,不过该公司从事的是饮食业,基本上受到的影响就不大。

“再加上国家政治的不稳定,出口方面就会稍微有点问题,生意比较难做一点。”

他相信只要国家政治恢复稳定,出口方面就可趋稳。

消费税致成本高

美佳锁匙与供应商业主林舒福说,马币走势持续疲弱再加上消费税的冲击,严重影响进口产品的利润,因此该公司大约在2至3年前就已不再向国外进口原料。

他说,近年来马币已贬值了20至30%,许多商品都随之水涨船高,不过商家并不能随意调涨售价,因市场上的消费率根本无法吸收。

“进口除了受到汇率的影响,还有消费税双重打击,导致成本越来越高。”

虽然不再进口原料,但他指营业成本还是受到各种原因的影响。他说,目前该公司只向本地商家购买原料,而以往1000令吉可以购得1万支锁匙,如今同样的价钱只能购得大约6000支锁匙。

马币交易影响不大

永茂科技有限公司经理吴宗原说,虽然该公司有将其产品出口到邻国印尼和新加坡,但都是以马币交易,因此汇率对他们的影响不大。

他说,透过马币交易对该公司影响不大,但购买者却因此可以透过更划算的价格买到货源。

他说,该公司所售卖的产品是铝锅,当中只有少量的配件需要进口。

“进口肯定会受到汇率的影响,但我们也不是时常需要购买配件。再说,即使因为汇率而涨价也不多,我们还是会继续购买。”

他说,近年来真正影响市场的其实是消费税的落实,不过他认为今年的生意额已有上升的迹象,或许是因为客户已习惯了消费税。



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